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 本周市場上漲,汽車與零部件板塊上漲3.5%。其中,汽車整車子板塊上漲4.7%,汽車服務子板塊上漲4.5%,汽車零部件子板塊上漲3.2%,(3593.9149.950.28%)(3593.91399.95,0.28%)上漲2.4%。本周A股重點公司股價有漲有跌,漲幅前三爲(19.8800.341.74%)(5.1300.285.77%)(6.9700.202.95%),分別上漲24.1%、14.0%和11.6%。跌幅前三爲(5.9200.020.34%)(6.2600.040.64%)(15.160-0.56,-3.56%),分別下跌8.6%、5.4%和5.4%。

甲醇汽車指導意見發布,促進燃料多元化發展。3月19日,爲加快推動甲醇汽車應用,實現車用燃料多元化,保障能源安全,八部委聯合發布了《關于在部分地區開展甲醇汽車推廣應用的指導意見》,其中具體措施涉及加快甲醇汽車制造體系建設、推進甲醇燃料生産及加注體系建設、加快標准體系建設、鼓勵甲醇汽車應用、加強甲醇汽車監管以及完善保障措施。

投資建議:(1)汽車消費對穩經濟重要性高,下半年將邊際改善。我國汽車市場進入普及後期、行業增速中樞下降,同時疊加宏觀經濟下行的影響,汽車銷售短期內仍將承壓。在2019年穩定總需求,刺激消費的大背景下,汽車銷售對穩經濟的重要性提高,下半年受益于信貸回升及銷售刺激,汽車銷售有望邊際改善。(2)行業整合進入實質階段,推薦一線自主+合資。關稅下降和放開股比的背景下,汽車市場競爭加劇,同時由于環保和新能源政策的壓力,預計2019年行業整合進入實質階段,合資品牌德日系繼續強勢,看好經濟下行周期中日系車銷售。推薦一線自主+德日系合資,關注(23.4700.130.56%)(10.820-0.07-0.64%)。(3)環保:國六將近、後處理升級。國六階段排放達標需要多項技術協同標定,後處理産品升級是本輪排放升級的重點。建議關注(19.1200.341.81%)(7.5100.010.13%)等布局早、産品儲備完善的公司。(4)貿易摩擦緩解,利好進口車貿易商、零部件出口企業。我國對美汽車貿易出以出口零部件、進口整車爲主,貿易摩擦緩解,美國出口占比較高的汽車零部件企業以及進口車貿易商將受益,建議關注(6.760,0.040.60%)(21.570-0.19-0.87%)(9.7000.010.10%)等。(5)零部件:行業承壓、精選個股。下遊汽車銷量增速放緩,零部件承壓,ROE大概率向下。當前零部件估值仍處于下行周期,2019年壓力仍然較大,在此背景下,建議關注(12.5800.120.96%)(22.4900.150.67%)(13.1400.131.00%)等業績確定性較高的企業。

風險提示:宏觀經濟下行,汽車銷量不及預期;新能源政策收緊;排放標准執行力度不及預期。